NVIDIAは先日、第2四半期決算を発表しました。その中で興味深い点として、シンガポールからの売上高が過去最高を記録し、米国に次ぐ第2位となったことが挙げられます。
NVIDIAのシンガポール売上高は約100億ドルに達し、同社の事業にとって極めて重要な地域となっています。
Team Greenの四半期決算は、特に中国で停滞が続く中で、AI分野における同社の状況を考えると、実に興味深い内容でした。
しかし、NVIDIAの第2四半期売上高の重要な要因となったもう一つの地域がシンガポールです。
同社の財務諸表によると、シンガポールは第2四半期の売上高全体の約100億ドルを占め、これは米国に次ぐ第2位、台湾と中国を上回っています。
この事実は、小売業者が「AIチップの転用」を非難するなど、多くの誤解を生み出していますが、これが現実です。
NVIDIAの開示情報によると、シンガポールの売上高はAI/DCセグメントだけでなく、ゲームやその他の分野も含まれています。
ご存知ない方のために説明すると、シンガポールには複数のAIB（人工知能インベントリー）が拠点を置いており、ZOTAC、Manli、Inno3Dといった企業がこの地域に専用の生産施設を置いていることから、シンガポールの売上高の一部は間違いなくゲーム関連製品の売上によるものです。
しかし、これは全てではありません。10-Q提出書類の中で、Team Greenはシンガポールが「請求の集中化」に利用されていることを開示しています。
これは、シンガポールが最終消費者ではなく、出荷先を転換する手段であることを意味します。
顧客の請求先所在地に基づいて、2026年度第2四半期と上半期の総売上高のそれぞれ22%と21%をシンガポールが占めています。お客様は請求の集中化のためにシンガポールを利用しています。一方、当社の製品はほとんどの場合、シンガポール以外の地域に出荷されています。
- NVIDIAの10-Q提出書類
シンガポールが「積み替えハブ」として機能する理由は数多くありますが、NVIDIAは具体的な理由を明らかにしていません。
しかし、税務効率、物流サポート、規制戦略といった要因が、NVIDIAのような企業が中央集権的な請求メカニズムを導入する一般的な理由となっています。
米国GAAP（米国会計基準）では、収益は請求書を発行する事業体に紐付けられる必要があると明確に規定されているため、売上はエンドユーザーの所在地ではなく、NVIDIAシンガポールで記録されます。
AIチップの転用に関する主張をさらに明確にするために、NVIDIAは以下のように述べています。
2026年度第2四半期および上半期において、シンガポールに請求されたデータセンター向けコンピューティング収益の99%以上は、米国を拠点とする顧客からの注文によるものでした。
- NVIDIAの10-Q報告書
このことから、AIチップがシンガポールから中国へ輸送される可能性はないこと、そしてインターネット上の主張に反して、NVIDIAは迂回の可能性を全く見ていないことが明らかです。
NVIDIAシンガポールは、DCや同様の出荷の転送メカニズムとして機能しており、国内企業からの需要もあります。
ジェンセンにとって中国以外ではシンガポールがおそらく最も重要な地域であることを考えると、シンガポールが現在NVIDIAにとって実際にどれほど大きな役割を果たしているかを見るのは依然として興味深いことです。
解説：
NVIDIAシンガポールはNVIDIAにとっては相変わらず重要な拠点。
中国へのAIチップ密輸の拠点としてシンガポールがあり、バイデン政権では見逃されていましたが、トランプ政権では激しく指摘され、一応密輸はなくなったということになっています。
私は今でも疑っていますが、ネット上でも疑っている人はいるらしいです。
中国への密輸がなくなったにも関わらず、シンガポールはNVIDIAの製品ハブとして有効に機能しているようです。
アメリカ本土をはじめとしたデータセンター向け製品の転送ハブとしては有効に機能しているそうです。
シンガポールに請求されたデータセンター向けコンピューティング収益の99%以上は、米国を拠点とする顧客からの注文によるもの
まあ、だからアメリカ本土に送られるものとはかぎりませんが、少なくともアメリカ企業が発注したものではあるようです。