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NVIDIA Investor Day - Mellanoxと7nmのGPUに関する回答を希望するアナリスト

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NVIDIAは明日のInvestor Dayイベントを主催しており、多くのウォールストリートアナリストはHuang(nVidiaのCEO)と同社にMellanoxを70億ドルで買収した動きを今後の製品と同様に説明することに期待しています


GeForceのすべてのものの製造元、そして実際には世界最大のPCゲームハードウェア会社は、ほんの一日前にMellanox Technologiesを69億ドルで買収したと発表した。

買収についての私達の報道から少し引用します:

「Mellanox Technologies Inc.(NASDAQ:MLNX 117.75 -0.19%)はデータセンターの高速相互接続を専門とするネットワーキング会社です。データセンターネットワークへの注力は、顧客の要求に応じて、イーサネット、InfiniBand / VPIからマルチホストまでを含むさまざまな技術を使用しています。」

 

NVIDIAの主な質問:7nmカードのタイミングとMellanox買収の背景にある考え方

アナリストたちは、Mellanoxの大型買収の本当の意味合いを理解することを切望しており、そこから考えるとNVIDIAの買収の背後にある戦略的な意図を理解していない。

彼らの技術的専門知識と製品ポートフォリオは、現在NVIDIAが持っているものとどのように擦りあわされるのでしょうか?。

他の人たちは、NVIDIAの伝統的なビジネスモデル、そのメインラインのゲーミングブランドであるGeforceへのハードウェアアップグレードの定期的な調子を見ています。

NVIDIAは、2016年からTSMCの16FFプロセスにとどまっており、その生産ラインを使用して現在できることをほぼ限界に達しています。

ライバルのAMD(NASDAQ:AMD 23.25 - 0.17%)は、TSMCの最先端7FFリソグラフィー方式で製造されたGPUカードであるVega VIIをサプライズ発表し、そして今、7FFでの製品については、NVIDIAに注目しています。

 

2018年後半に発売されたTuringのGPUカードシリーズは、2016年に発売されてホームランを打ったPascalのようには見えませんでした。

性能が向上に対して、価格は高すぎ、それらの価格は7FF使えば解決するであろう巨大なダイサイズが原因でした。

アナリストが求めているのは、以下のとおりです。

 

Citi, Atif Malik

マリク氏は、「NVIDIAの成長が早すぎたのか」と、競争の激化を考えれば正規化された成長過程はどのようになるのかと尋ねました。 シティは、Mellanoxの取引についてより多くの情報を探しています、そしてまた彼らがNVIDIAの成長過程のためにより良い答えを得たいと言いました。

 

Rosenblatt Securities, Hans Mosesmann

この会議は、「暗号通貨関連のGPU在庫によって引き起こされた苦痛の年を超えて、投資家が動くプロセスを開始するはずです」と述べています。

彼らはまた、「NVIDIAによる異例の動きの背後にある理由を(ウォール)ストリートが理解するのに役立つはずの」議論を楽しみにしています。

 

Bernstein, Stacy Rasgon

Rasgonは、NVIDIAがMellanoxを完全に買収した理由と、パートナーシップやテクノロジのライセンスを買収した理由を正確に理解したいと考えています。 彼女はまた、NVIDIAが2019年後半に向けて目標を達成することに疑問を表明しています。

2019年の見通しでは、「データセンターの急激な成長への急速な回復と、ゲームの売上高が過去のピークを大幅に上回る20億ドル前後で年を終わる」とされるでしょうとBernsteinは述べています。 「NVDAは下半期にどれほどの可視性を持っていますか(最近の出来事を考えれば、私たちはほとんど疑っていません)。 彼らが見通しとして設定した目標を達成することができるという根拠は何ですか?」

 

Morgan Stanley, Joseph Moore

「収益と収益のモデルを結び付けるのが簡単な5年間の予測を見たいと思います。」

NVIDIAは、半導体分野で「相当の投資家の信頼」を得ており、「クラウド関連支出におけるこのソフトパッチを見るときには、明確なマイルストーンを伴う長期的な収益予測が非常に役立つでしょう」

 

Goldman Sachs, Toshiya Hari

会議は「株式の針を動かすことはほとんどありません。少なくとも短期的には…投資家は、ファンダメンタルズの最近の修正が循環的または構造的な問題によるものであるかどうかを判断しようとしているため、短期的な執行/結果に引き続き注目しています。

ソース:wccftech - NVIDIA Investor Day – Analysts Hoping For Answers on Mellanox and 7nm GPUs

 

解説:

株式アナリストの言葉というのは日本語でも理解しにくい表現が使われるものですが、英語だとますますわかりにくいです。

Investor dayは各企業が自社あるいはホテルの会議室などですでに投資家となっている人やこれから投資家になりそうな人を招待して、自社の説明、質疑応答をして投資をしてもらうために開催するイベントのことです。

nVidiaがMellanoxというデータセンター関連のネットワーク高速接続の会社を買収したということと、7nmの製品をいつ出すのかということをこのInvestor dayで質問されるのではないかということのようです。

7nm製品に関しては発売されるのは2020年でしょう。

知っての通り、2018年にnVidiaはマイニングブームの終焉によって大量の在庫を抱え、それを処分するのに(おそらくは)Turingの発売を遅らせました。

そのため、一部ラインナップがAMDの7nmGPUであるRadeonVIIと発売時期が重なってしまいましたが、これは事故のようなものです。

今後2年間はGeforceはコストが安くて歩留まりがよい12nm製造のTuringで行くものと思います。

Mellanoxの買収が思ってもいなかったので、7nm製品も「もしかしたら」という思いがあるんでしょう。

しかし、今から7nm製品を発売するということはRTXを普及させるというnVidiaの目標からもあり得ないと思います。

あり得るとしたら大幅な値下げくらいですが、極端に安売りを嫌う最近のnVidiaの行動を見ているとこれもあり得ません。

7nm製品の投入がありえないのはRadeonVIIを発表したときのNvidia CEOの発言を見ても明らかです。

また、RadeonVII自体も1TB/sものメモリ帯域幅を誇りながらゲームでの性能はRTX2080程度にとどまっています。

Naviは最上位でもGTX1080程度の性能=RTX2070程度の性能になるといわれており、それを考えるとラインナップ上ではRTX2080相当のRadeonVIIの一つ下に位置する製品であり、今から慌てて7nmの製品を発売する理由がありません。

レイトレーシングやDLSSに魅力を感じない方で、現在GTX1070/Ti以上をお持ちの方はTuringはバスしても問題ないと思います。

 

 

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